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幕后百億的市價大勝組
瀏覽:27 時間:2022-5-10

在經歷了補貼下降、市場需求低迷等壞消息后,光伏行業終于迎來了一些好消息。根據中信建投的研究報告,光伏行業下游需求正在回升,上游漲價將逐步傳導至下游,因此整個行業的旺季即將到來。

此外,近期公布的2020年光伏平價上網項目超市場預期,被認為有效帶動光伏行業投資和就業,惠及全行業。

對應行業的改善,也有產業鏈上企業的經營盈利能力。據市場研究機構WIND發布的最新數據顯示,截至7月14日,在已披露半年度業績預告的19家光伏公司中,有15家公司業績預增、扭虧、微增,預喜率接近80%。

光伏龍頭企業表現較為突出,最近幾個月愛旭股、通威股市值暴漲。值得注意的是,長期蟄伏光伏行業、持續支持龍頭企業發展的頭部資本,如投資愛旭股份的IDG資本,成為最大贏家。

光伏行業頭部資本的長期持續性

作為兼具新能源和環保屬性的國家戰略產業,以技術和制造為基礎的光伏產業一直是頭部資本的投資重點。但必須提到的是,鑒于光伏行業投資高、回報周期長的特點,極少數資本會選擇介入光伏企業前期。

簡單來說,在行業發展初期涉足光伏行業需要極大的勇氣。光伏產業在十幾年前還是一個相對不成熟的行業,競爭力和影響力都很弱?,F階段選擇投資光伏企業。首先,資本需要完全說服自己。其次,資本需要做好長期蟄伏的準備。第三,資本需要扮演比給錢更多的角色。

只有少數頭部資本選擇了這條投資路線,IDG資本就是一個典型的例子。IDG資本從2008年開始投資新能源產業。愛旭, 鈞石能源、昆蘭新能源和天華太陽能都在IDG資本的投資名單上。

以愛旭有限公司為例,從2016年開始,IDG資本累計向其注資9億元。一方面,IDG資本支持其技術升級和新一代光伏pERC電池技術的研發;另一方面,它支持其能力建設,并促進其在義烏和天津的新生產基地

可見,除了注資,IDG資本對愛旭股份的幫助還包括生產建設、財務管理、開發經營等。從某種程度上說,IDG資本與愛旭股份的關系不是簡單的投資與投資的關系,而是投資與管理的融合關系。

事實上,這也說明了IDG資本對愛旭和光伏產業的投資思路,即不僅給錢,而且以輔助管理的角色有效參與企業的管理過程,幫助企業及時解決問題,實現更快的發展壯大。隨著決定性因素的恢復,光伏產業的繁榮將持續很長時間。如今IDG資本對光伏企業的早期介入,證明了其戰略眼光的前瞻性。

回顧幾十年前國內光伏行業的迷茫,以及近年來光伏行業面臨的大起大落,可以說,像IDG資本這樣的頭部資本,在未來發展前景不確定的情況下,要在早期或關鍵時期介入,并一直堅持下去,并不容易??梢钥隙ǖ氖?,這類資本的早期介入,對整個光伏行業有很大的推動作用。

旺季隱藏的贏家

光伏產業是否繁榮,一方面取決于國內外的終端需求,另一方面取決于價格差異,或者說毛利。根據相關數據和研究,光伏產業正處于將價格上漲傳導至第三產業的階段

聚焦資本市場,光伏行業繁榮的贏家還包括一批投資者,比如幾個月前買入愛旭股份、通威股份等光伏龍頭企業的投資者,他們的收益率大多翻了一番。

但除了大眾認可的贏家之外,還有一個隱藏的贏家,那就是長期站在企業背后的機構投資者,尤其是在龍頭企業持股比例較大的投資機構,他們的回報是驚人的。

作為愛旭,的大股東,IDG資本成為了一個隱藏的贏家。愛旭(600732)上市不到一年,股價就翻了近一倍,目前市值已接近300億元。

公開資料顯示,IDG資本目前持有愛旭31%的股份,是僅次于創始人陳剛(36%)的第二大股東。按IDG資本31%的持股比例計算,市值數百億。也就是說,投資超過9億元后,在IDG注資完成后的三年內,股權增值達到了900%,是回報率的近10倍。

一家投資機構擁有近三分之一的股份是相當罕見的。至于IDG資本為什么能擁有近三分之一的愛旭股份,這其實是由前面提到的IDG資本與愛旭股份的關系決定的,即IDG資本不僅僅是一個只會給愛旭股份給錢的機構投資者,而是在功能上承擔了合伙人的角色,對愛旭股份的發展幫助很大。

IDG首都之春

頭部資本最突出的地方不是龐大的投資基金,而是投資眼光和回報。對于光伏行業等高科技制造業,資本對介入時間和規模都非常謹慎。但是如果投資對了,長期回報會相當豐厚,IDG資本和愛旭股份顯然是一個極好的案例。

而且,這個案例背后還有更值得探究的東西,那就是IDG資本的長期主義。正是因為光伏產業和企業布局很早,或者說是在關鍵時刻,IDG資本今天的回報才這么高。值得注意的是,IDG資本的長期主義也使其在半導體和生物技術等其他先進制造業獲得了正回報。

但現在也是一個起點,也就是光伏產業向上運動的起點。在上游漲價、項目啟動等利好條件的影響下,光伏行業企業尤其是頭部企業的業績增長和增速將會給出越來越好的表現,這將繼續帶動資本市場的良好預期,推動其股價和市值持續上漲。

有了更好的基本面,行業綜合能力強的企業在資本市場上會得到更明顯的樂觀反饋。愛旭接受IDG資本投資后,營收和盈利能力明顯改善。比如2016年至2019年,其營收增長近4倍,歸母非凈利潤增長近6倍。

回顧過去,擁有近三分之一愛旭股份的IDG資本,在愛旭股價持續上漲的前提下,將大幅提升市值。極少數長期布局光伏產業的人,以IDG資本為代表,會繼續迎來他們的回歸春天,這也是長期投資邏輯最有魅力的地方。

文字/微信官方賬號,劉曠, ID:柳礦110

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